Vendre Netflix ? Pourquoi Damodaran pense que les actions sont trop chères

Le professeur de la NYU, Aswath Damodaran, est une autorité de renommée mondiale en matière d’évaluation des actions. Dans l’une de ses analyses les plus récentes, il a noté que l’humeur et l’élan influent effectivement sur les prix, mais qu’ils ont finalement peu d’effet sur la valorisation intrinsèque d’une entreprise.

Le “doyen de l’évaluation” estime que le récit de l’activité principale détermine en fin de compte la valeur de l’entreprise et, à son avis, Netflix (NFLX) est actuellement l’action la plus surévaluée du groupe FANGAM. Ici, nous allons explorer les conclusions du Dr. Damodaran et a expliqué pourquoi nous pensions que cet expert avait raison à propos de l’argent.

Figure 1: Le professeur de la NYU, Aswath Damodaran, est une autorité de renommée mondiale en matière d’évaluation des actions.

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(En savoir plus sur MavenFlix : Actions Netflix : est-ce un mauvais investissement ?)

Perte de fondation

La note de Netflix dépend de sa capacité à développer (agressivement) sa clientèle. Le problème est que pour y parvenir, les entreprises doivent continuer à produire de nouveaux contenus, etc. très Mahal. Le Dr Damodaran qualifie le problème de “roue de hamster”, et il dit que Netflix ne semble pas pouvoir s’en sortir, surtout maintenant que la croissance de la consommation perd de plus en plus de traction.

Le professeur a expliqué que la croissance plus lente de la base d’utilisateurs n’était pas la faute de Netflix en soi – à la place, nous pouvons nous tourner vers la concurrence des entreprises, en particulier Disney Plus, pour une explication. Alors que les plateformes de streaming de films des concurrents ont augmenté leurs dépenses pour alimenter leurs catalogues, les marchés américain et européen ont mûri et le coût d’acquisition de nouveaux utilisateurs a augmenté.

Auparavant, l’évaluation du Dr. Damodaran contre Netflix a supposé que les coûts diminueraient, mais il pense maintenant qu’il est difficile pour Netflix d’augmenter son efficacité. Dans un nouveau scénario de croissance plus sombre, il prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 12 % et un objectif de marge de 25 %. Cela l’a amené à proposer un prix cible de 327 $, ce qui implique une baisse de 14% par rapport au cours actuel de l’action NFLX.

Vue Mavenflix

Lorsque les investisseurs analysent le cours de l’action de Netflix, la plupart d’entre eux voient l’entreprise comme une plate-forme client avec des résultats prévisibles – similaire au SaaS. Mais les investisseurs ne peuvent pas oublier que Netflix n’est pas seulement un monstre de streaming, c’est narration Titan. Et dans ce dernier département, je crois que Netflix a eu du mal.

Une bonne histoire ne se mesure pas seulement au nombre de personnes qui la regardent, mais aussi au nombre de personnes qui en parlent encore après l’avoir regardée. Le film Netflix le plus regardé en 2021 est On peut être des héros et Notice rouge. Pour Disney Plus, ils sont Vaiana et congelé. Voyons à quelle fréquence chacun de ces films a été recherché l’année dernière aux États-Unis.

Figure 2 : Les films les plus regardés de Netflix en 2021. — **Figure 2:**Le film le plus regardé par undefinedNetflix en 2021.

tendances Google

Les données suggèrent que l’émission Netflix a créé une vague d’intérêt brève mais significative mais finalement oubliée. Disney, d’autre part, semble être en mesure de maintenir l’intérêt du public pour ses films et ses franchises à long terme. Si Netflix continue de lutter pour obtenir une franchise à long terme, il pourrait être difficile de réduire le coût d’acquisition de ses nouveaux clients.

Tarifs incertains

Dr. Damodaran a conclu son analyse en déclarant qu’il était très hésitant à investir dans Netflix, même à des prix réduits : “Je crois que la réduction des coûts de contenu, la clé du succès futur de l’entreprise, est devenue plus difficile, pas moins, après l’entrée de Disney dans la guerre du streaming. »

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