Pour les investisseurs qui apprécient des flux de trésorerie réguliers et fréquents et une politique de dividende transparente, AS DelfinGroup est un candidat très fiable pour les actions à dividendes, conclut Märten Kress, l’un des blogueurs d’investissement les plus connus d’Estonie.
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M. Kress note dans son blog1 qu’il y a relativement peu de sociétés sur les bourses baltes qui versent des dividendes plus d’une fois par an, et la société lettone DelfinGroup en fait partie. Au cours des années précédentes, la société organisait le paiement des dividendes de manière à ce que les actionnaires reçoivent un dividende quatre à six fois par an. En effet, DelfinGroup verse des dividendes annuels en une ou plusieurs fois et effectue un paiement de dividende extraordinaire une fois par trimestre.
L’augmentation de l’intérêt pour DelfinGroup est due au fait que du 22 mai au 2 juin 2023, l’offre publique d’actions DelfinGroup aura lieu et les actions de la société seront offertes avec une décote de 10 % pendant cette période.
M. Kress a évalué les conditions de l’offre publique d’actions DelfinGroup, ainsi que les activités et les finances de la société, et a conclu qu’il s’agissait d’une “offre raisonnable car les risques et les avantages potentiels semblent relativement équilibrés”.
Le prospectus d’offre publique des actionnaires de DelfinGroup a été déposé le 17 mai 2023. Au cours des 12 derniers mois, la société a versé des dividendes de 0,121 EUR par action, dont 0,0552 EUR correspond au paiement du dividende annuel et 0,0658 EUR au total au paiement du dividende trimestriel. Sur la base du prix de l’offre publique de 1,35 EUR par action, le rendement du dividende est de 9,0 %.
« Du point de vue d’un investisseur en dividendes, une politique de dividende claire et des versements fréquents de dividendes semblent attrayants. Néanmoins, il convient de noter que le paiement des dividendes n’est en aucun cas garanti. La politique de dividende indique clairement que le versement des dividendes dépend de la performance financière de l’entreprise », précise M. Kress dans son analyse.
M. Kress décrit le modèle économique de DelfinGroup comme un intermédiaire financier avec une logique commerciale simple : le financement par emprunt doit couvrir à la fois les éventuelles pertes de crédit et le coût des fonds empruntés ainsi que les coûts d’exploitation de l’entreprise. DelfinGroup utilise son propre capital et le financement obtenu en émettant des obligations et des prêts sur des plateformes de financement participatif (comme Mintos) pour fournir différents types de crédit à la consommation. Une partie de l’argent est également utilisée pour acheter des objets d’occasion, qui sont ensuite revendus via une plateforme en ligne ou un réseau de prêteurs sur gages.
Évaluant le modèle économique de DelfinGroup, M. Kress conseille aux investisseurs de suivre trois indicateurs commerciaux de cette société : la croissance du portefeuille de prêts, la qualité de crédit du portefeuille de prêts (quel est le pourcentage de prêts en souffrance) et l’évolution de la marge bénéficiaire .
À la fin du premier trimestre de cette année, le portefeuille de prêts de la société atteignait 73,5 millions d’euros. Il y a un an, le montant du prêt était de 48 millions d’euros. C’est une augmentation impressionnante de 53% sur l’année. La société a également annoncé son objectif d’augmenter son portefeuille de prêts à 100 millions d’euros d’ici la fin de 2025. “Maintenant, il semble que l’entreprise se dirige vers cet objectif avec une croissance accélérée”, admet M. Kress. En outre, il a conclu que la qualité de la solvabilité de l’entreprise s’est également améliorée au fil du temps.
Merten Kress était une gestionnaire de fonds de pension de longue date, blogueuse d’investissement et fondatrice du club d’investissement virtuel Miljoniklubi. Son blog d’investissement www.dividendinvestor.ee est le plus ancien d’Estonie et est considéré comme le blog d’investissement le plus informatif d’Estonie. M. Kress est également l’un des fondateurs de MagInvest, le premier cabinet comptable en Estonie spécialisé dans la comptabilité d’investissement. M. Kress est également un partenaire de formation de longue date du journal économique estonien Äripäev et anime régulièrement des webinaires sur des sujets d’investissement.
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Expression
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