La Banque centrale européenne a relevé jeudi les taux d’intérêt de 50 points de base sur des promesses antérieures de freiner l’inflation, ignorant le chaos sur les marchés financiers et les appels des investisseurs pour qu’elle contienne le resserrement monétaire au moins jusqu’à ce que la confiance se stabilise.
La BCE a relevé ses taux d’intérêt à son rythme le plus rapide de son histoire ces derniers mois, mais l’effondrement des marchés mondiaux à la suite de l’effondrement de la banque américaine de la Silicon Valley (SVB) la semaine dernière a menacé de compromettre ses projets de change au dernier moment.
Conformément à ses prévisions répétées, la banque centrale des 20 pays qui partagent l’euro a augmenté son taux de dépôt à 3 %, le plus haut niveau depuis fin 2008, et estime que l’inflation dépassera son objectif de 2 % d’ici 2025.
“L’inflation devrait rester trop élevée pendant trop longtemps”, a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, lors d’une conférence de presse à la lecture du communiqué approuvé par les décideurs de la banque centrale.
“Le Conseil des gouverneurs surveille de près les tensions persistantes sur les marchés et se tient prêt à réagir si nécessaire pour préserver la stabilité des prix et la stabilité financière dans la zone euro”, a déclaré Lagarde, ajoutant que les banques de la région disposent de solides positions en capital et en liquidités.
Mais la déclaration n’offrait aucun engagement pour l’avenir, malgré les appels précédents d’une longue liste de leaders monétaires pour une action plus forte pour lutter contre l’inflation.
“Nous savons que nous avons encore beaucoup de travail à faire si notre base de référence tient car l’incertitude est réduite”, a déclaré Lagarde.
“Mais c’est un grand avertissement” si notre base de référence tient “”, a-t-il ajouté, notant qu’il est actuellement impossible de prédire la trajectoire future des taux d’intérêt.
Les rendements obligataires dans l’euro et la zone euro ont augmenté après la décision. Plus tôt, après des jours de turbulences sur les marchés, les marchés monétaires reflétaient une probabilité de 50% d’un mouvement plus petit que les 25 points de base supposés jeudi, réduisant les attentes pour les mouvements futurs.
Les actions bancaires de la zone euro ont été en chute libre cette semaine, effrayées d’abord par la chute de SVB, puis par l’effondrement de la valeur de Credit Suisse (SIX:CSGN), une banque qui a longtemps été troublée.
Cependant, la Banque nationale suisse a lancé au Credit Suisse une bouée de sauvetage de 54 milliards de dollars du jour au lendemain, une démonstration de force suffisamment importante pour renvoyer ses actions environ 1 000% plus haut, ce qui a également propulsé celles des autres banques à la hausse.
La principale préoccupation de la BCE est que la politique monétaire passe par le système bancaire, car une crise financière de grande ampleur rendrait ses mesures actuelles inefficaces.
Cela pose un dilemme à la BCE, car elle met en balance son engagement à lutter contre l’inflation et la nécessité de maintenir la stabilité financière face à des turbulences écrasantes provenant de l’étranger.
L’inflation, principale préoccupation de la BCE, est beaucoup plus élevée que lors des crises précédentes, les nouvelles prévisions de la banque centrale publiées jeudi poussant la croissance des prix au-dessus de l’objectif de 2 % d’ici 2025, une préoccupation majeure pour nombre de ses dirigeants politiques.
Selon la BCE, l’inflation sera en moyenne de 5,3% cette année, 2,9% en 2024 et 2,1% en 2025.
Lagarde a noté que les perspectives de croissance économique sont actuellement à la baisse.
Alors que les crises bancaires systémiques conduisent souvent à de profondes récessions, le système financier de la zone euro est à son meilleur niveau depuis des années, avec des niveaux sains de capital, de liquidité et de bénéfices.
Certains économistes ont également fait valoir que la BCE dispose de suffisamment d’outils pour faire face aux tensions sur les marchés pour ne pas avoir à renoncer à augmenter les taux d’intérêt pour maintenir les actifs financiers à flot.
La BCE a réitéré cette déclaration dans son communiqué de jeudi, notant que ses outils de politique monétaire sont “entièrement équipés pour fournir des liquidités au système financier de la zone euro en cas de besoin et pour assurer la bonne transmission de la politique monétaire”.
